玉米价格从3月中旬的2850元/吨跌至5月中旬的2500元/吨，现在又涨到2800元/吨，可谓惊心动魄，究其原因是低库存。然而，2022年玉米并未大幅减产，为什么今年玉米的库存会这么低？

短短3个月时间，玉米价格像是坐了一次“过山车”，受小麦价格下跌影响，玉米价格从3月中旬的2850元/吨跌至5月中旬的2500元/吨，现在又因为小麦受损以及玉米自身库存低而上涨到2800元/吨，可谓惊心动魄。

虽然玉米价格坐了一次“过山车”，但是苦了大部分贸易商，2800元/吨以上的建仓成本，在行情最艰难的时候难以承受2500元/吨的价格，不得已砍仓出局，只有少数大型贸易商承受住浮亏坚持到最后。如今，在渠道库存低以及人民币贬值的综合影响下，玉米市场价格已经涨回到3月份的水平。那么，7月份玉米价格还会继续强势上涨吗？

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玉米下游库存低 企业有建库刚需

关于玉米库存，通过一组数据可以看出，无论是渠道库存还是企业库存均处于历史低位。我的农产品网公布的库存数据显示，截至6月25日，饲料企业玉米平均库存26.06天，周环比减少0.2天，降幅0.77%，较去年同期下跌30.73%，处于近三年同期库存的最低值；全国96家加工企业玉米库存总量307.2万吨，较上周减少8.92%，处于自2020年以来的历史同期最低值；北方八港玉米库存为178万吨，是近三年以来的最低水平。

不过，从国家粮油信息中心和其他权威机构公布的产量数据看，2022年我国玉米产量与往年是几乎持平的，并没有发生大幅度减产，那么，为什么今年玉米的库存会这么低？分析其原因，主要有以下猜想：

首先，需求端并没有市场预期的那么悲观，玉米的消费量还是不低的，这点从生猪的价格走势就可以看出。生猪价格跌跌不休，说明生猪存栏仍然处于高位，玉米的消费量自然不会比往年减少很多。至于前期市场炒作的非洲猪瘟，很大程度是局部的现象，而且猪瘟已经在国内流行5年了，绝大多数猪场都可以应对，再去炒作猪瘟对生猪的影响不太现实。

其次，自2020年以来，国内临储库存已经为0，考虑到粮食安全，储备库每年都在收购玉米，从去年吉林省发放栈子粮补贴就可以看出国家鼓励藏粮于民，保障国家粮食安全。另外，从3月份开始，东北的地方储备库也一直在收购优质玉米，且数量比去年要多。

因此，玉米库存低是近期玉米价格上涨的核心原因，至于怎么解决这个问题，是靠进口玉米还是储备库玉米拍卖，后期还需持续关注。

关于下游企业刚性建库，虽然玉米价格相比其他谷物而言是最高的，但是对于饲料来说，玉米是必需品，因为能繁母猪和小猪仔只能吃玉米，至于中大猪的饲料比较灵活，其他谷物做好配比就可以。

前期小麦价格大跌带动其他谷物下跌，令饲料厂的安全库存做的挺低，玉米阶段性供应偏紧导致其价格上涨，预计这种涨势还会持续一段时间，可能会经历整个8月。

利空因素被淡化 中长期弱势不变

当前玉米市场的利空因素被淡化：一方面是稻谷拍卖，6月底或7月初将会有确切消息，稻谷的投放对市场来说是一种偏利空的预期，但是由于尚未确定拍卖消息，所以市场对于这点几乎没有反应；另一方面是芽麦，虽然芽麦目前因为水分以及仓储难度大等问题，不能被饲料厂大量使用，但是中长期看，芽麦的归宿还是饲料厂。

另外，南美玉米进口已经提及很长时间了，进入7月份后将会陆续到港，只不过目前还不确定到港节奏，但是从缺口角度看，对玉米是一种较大的补充。

综合分析，短期内玉米价格还会因为库存低而上涨，况且目前贸易商已经开始出现惜售情绪，价格涨得越快越惜售。不过，中长期看，玉米价格仍然受到诸多谷物替代品的“威胁”，等南美玉米集中到港，国内的供给环境将会宽松一些。